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大陸方正證券首席經濟學家任澤平發表最新研報指出，大陸經濟正步入增速換檔「經濟L型」的一橫，正站在「新週期」的起點上。新週期新在哪？任澤平說，一是供給出清；二是需求復甦；三是新政治週期開啟。



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任澤平表示，經過長達6年的去產能、通縮和資產負債表調整，鋼鐵、煤炭、水泥、玻璃、化工、機械等傳統行業大量中小企業退出，龍頭企業壓縮產能，行業集中度大幅提升，加上供給側改革去產能加碼擴圍，傳統行業競爭格局優化，步入勝者為王、強者恆強的時代。

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他指出，大量無效僵屍產能雖然在冊，但很難復產，導致行業利潤集中度大幅高於產能集中度，甚至有些行業進入寡頭壟斷的競爭格局。龍頭企業利潤率、資產負債表修復和產能利用率遠優於行業平均水準，開始收割勝利的果實，但是由於剛剛經歷過去產能的漫長冬天，企業對於大規模擴張新產能仍然十分謹慎。需求方面，任澤平指出，大陸出口貿易自2016年下半年以來逐步復甦，主要驅動力來自歐美經濟加速恢復成長帶動外部需求，以及2015年8月至2016年底人民幣對美元貶值14%。受益於出口復甦和設備更新，2016年下半年以來，大陸國內製造業投資回升，製造業投資占全社會固定投資的31%（基建占25%，房地產占23%）。同時，受PPI大幅回升和2014至2015年降息降準帶動，實際貸款利率（金融機構貸款加權利率減PPI）大幅下降，由於負債成本較低和以土地、商品、原材料等代表資產價格上漲，企業融資需求開始恢復。最後，任澤平稱，2016年下半年地方政府換屆接近完成，新的一輪基建錦標賽正在上演。尤其2017年10月「十九大」後，將開啟政治週期新篇章。任澤平認為，中美同時步入新一輪升息週期，但背景和目的不同，美國升息旨在作景氣復甦時的調控，中國結構性升息旨在去槓桿、防風險、穩匯率，防止以錢炒錢，鼓勵資金脫虛向實。(旺報) var _c = new Date().getTime(); document.write('');牙齒居家美白注意事項





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